（原標題：瑞銀示警：美股要跌！現在就是標普年內高點，年底看6100點）
智通財經APP獲悉，8月12日，瑞銀在全球策略報告《微觀信心，宏觀逆風：標準普爾500指數走向何方？》中，將2025年底標準普爾指數目標從5500點上調至6100點，2026年底目標從6100點上調至6800點。瑞銀認為，短期內市場將走低，甚至到2025年底，市場也會低于當前水平。而后，瑞銀預計2026年下半年會出現明顯反彈。
瑞銀表示，目標上調反映出，美國經濟及企業健康狀況在近期好于預期。關稅方面的最糟情景并未出現，對財政支持的信心以及美元走弱緩解了對盈利的沖擊，利差處于低位，資金流動也持續提供支撐。
展望未來，瑞銀的數據顯示，此前預期的不利因素姍姍來遲，給周期性前景帶來沉重壓力。美國經濟增長與通脹組合情況可能會惡化。除了降低盈利增長預期外，這還會加劇股市波動，進而對由資金流動推動、提振估值的動量交易構成挑戰。
上行風險：
（1）科技及相關公司盈利驚喜超預期——這可能推動標準普爾500指數升至7200點；
（2）受關稅影響的公司利潤率在關稅提高的情況下仍能維持；
（3）關稅對美國通脹的影響比瑞銀預期的要小得多；
（4）盡管實際可支配收入受損，消費者仍持續消費；
（5）在美國本土生產回流、外國直接投資以及新技術應用的推動下，美國資本支出和工業生產回升；
（6）美聯儲為應對關稅，采取的政策可能比瑞銀預期的更為寬松（鴿派）；
（7）美元走弱以及全球經濟增長強于瑞銀當前預期。
下行風險：
（1）提高關稅引發報復性關稅；
（2）此前一直囤積勞動力的公司開始大規模裁員，損害消費者收入和消費
隨著超額儲蓄耗盡，且實際可支配收入增長陷入停滯，消費者大幅削減支出；
（3）美聯儲降息幅度低于預期，這會打擊市場情緒；
（4）進口成本上升意味著公司利潤率從高位大幅下滑；
（5）對《通脹削減法案》、產業回流及增加直接投資帶來積極增長影響的信心下降
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